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　　2021年以來，新造船市場連續實現可觀的成交業績，衡量市場運行的指標大幅增長，產業發展的火爆程度進一步受到社會各界的關注。隨著一些指標再創新高，此輪市場周期的“畫像”也與上一輪“超級周期”（2003-2007年）相比有了一些相似之處。業界關于此輪周期是否會成為“新超級周期”的預期有所升高。客觀來看，當前新造船市場的發展預期既有穩定的有利因素支持，也有新增的不確定因素顯現。研判市場下一步走勢，做好預期管理，對船舶行業不斷提升高質量發展水平至關重要。

　　一、新造船市場繼續高歌猛進

　　（一）市場指標保持向好態勢

　　新(xin)接與完(wan)工同(tong)比(bi)(bi)漲(zhang)幅超兩成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)。新(xin)接訂單(dan)方面(mian)，1-6月(yue)(yue)世(shi)(shi)(shi)界(jie)新(xin)造(zao)船(chuan)(chuan)市(shi)場(chang)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交2920萬(wan)(wan)CGT，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)27.6%，比(bi)(bi)近五年(nian)同(tong)期成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交均值(zhi)（2019-2023）增長(chang)(chang)49%。其中，6月(yue)(yue)當月(yue)(yue)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交718萬(wan)(wan)CGT，創下本輪市(shi)場(chang)復蘇以來的單(dan)月(yue)(yue)最高(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交量。以DWT計，1-6月(yue)(yue)世(shi)(shi)(shi)界(jie)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)交新(xin)船(chuan)(chuan)7256萬(wan)(wan)DWT，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)39.9%。完(wan)工交付方面(mian)，1-6月(yue)(yue)世(shi)(shi)(shi)界(jie)新(xin)造(zao)船(chuan)(chuan)交付1979萬(wan)(wan)CGT，累積(ji)同(tong)比(bi)(bi)增加25.9%，較(jiao)近5年(nian)均值(zhi)高(gao)出(chu)18.3%。截至6月(yue)(yue)底，世(shi)(shi)(shi)界(jie)手(shou)持(chi)訂單(dan)1.34億CGT，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)3.4%。數據反映出(chu)今年(nian)新(xin)造(zao)船(chuan)(chuan)市(shi)場(chang)延續了向好勢頭，產能潛力不(bu)斷釋(shi)放(fang)，全(quan)年(nian)市(shi)場(chang)指標有(you)望再創新(xin)高(gao)。

　　（二）液貨船發力引領市場增長

　　油(you)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、氣體船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、散(san)貨(huo)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)成(cheng)(cheng)交(jiao)份(fen)額位居前三。2024年1-6月，以(yi)CGT計，成(cheng)(cheng)交(jiao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)型(xing)結構依次為(wei)油(you)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)（29%）、氣體船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)（28%）、散(san)貨(huo)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)（19%）、集(ji)裝箱船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)（10%）、其(qi)它(ta)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)舶（9%）以(yi)及(ji)客(ke)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)（5%）等。主力船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)型(xing)成(cheng)(cheng)交(jiao)同比(bi)變化(hua)中(zhong)，氣體船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、油(you)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、客(ke)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)保持(chi)同比(bi)增(zeng)長，散(san)貨(huo)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、集(ji)裝箱船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、其(qi)它(ta)等船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)型(xing)同比(bi)下降。油(you)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)訂單(dan)(dan)依然保持(chi)可(ke)觀增(zeng)速(su)，繼續(xu)支持(chi)了(le)新造船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)市場穩定(ding)增(zeng)長。隨(sui)著卡氣項目訂單(dan)(dan)持(chi)續(xu)釋(shi)放以(yi)及(ji)大(da)型(xing)LNG運輸(shu)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)的(de)更新需求，今年以(yi)來大(da)型(xing)LNG運輸(shu)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)、VLAC等大(da)型(xing)氣體船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)等氣體船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)訂單(dan)(dan)的(de)份(fen)額占比(bi)較大(da)。另外，客(ke)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)市場明顯回暖，大(da)型(xing)郵輪市場訂單(dan)(dan)不斷釋(shi)放，同比(bi)增(zeng)長大(da)幅提高。

　　（三）新造船價格逼近歷史最高點

　　2024年6月，克拉克森新造(zao)船(chuan)(chuan)價(jia)格指數收報187.23點(dian)，環比增長0.4%，同比增長9.5%，創(chuang)2008年10月以(yi)來(lai)(lai)的(de)(de)月度新高。本輪市場(chang)復蘇以(yi)來(lai)(lai)，新造(zao)船(chuan)(chuan)價(jia)格從2020年10月的(de)(de)125點(dian)攀升至(zhi)2024年6月的(de)(de)187點(dian)，漲幅接近50%。當前(qian)(qian)的(de)(de)新造(zao)船(chuan)(chuan)價(jia)格真實反映了當前(qian)(qian)的(de)(de)市場(chang)供需關系，供不(bu)應(ying)求的(de)(de)市場(chang)形(xing)勢進一步支撐新造(zao)船(chuan)(chuan)價(jia)格在高位(wei)穩定(ding)。

　　二、此周期非彼“超級周期”

　　2007年，全球新造船市場成交量高達9300萬CGT，創造了有數據統計以來的歷史最高值。而自2003年開始，到至2007年（2008年全球金融危機爆發之前）的五年間市場連續創造新的歷史紀錄，這輪市場上升被業界公認為新造船市場的“超級周期”。

　　本輪新造船市場復蘇以來，雖然幾乎所有人都不認為會達到上一輪超級周期的高峰，但市場卻以較快的速度攀升至新高度。與上一輪“超級周期”相似的一些跡象已經若隱若現，仿佛提醒業界已經“身在此山中”。分析兩個時間周期（2003-2007年與2021年至今）的市場發展環境有助于觀察當前市場發展的狀態，去喚起一些沉寂的“光輝歲月”，進而激發深入人心的思考，以期對市場未來走勢形成客觀認識。

　　（一）宏觀環境今非昔比，不確定性顯著增加

　　高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)VS低(di)預期。上一輪(lun)造(zao)船周期（2003-2007年）處(chu)于(yu)全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)與(yu)貿易高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)的黃金時期，平(ping)均增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)高達(da)5.1%。隨(sui)著(zhu)2001年中(zhong)國入世，中(zhong)國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)持續高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，尤其是(shi)2003年至2007年間，中(zhong)國的GDP增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)一直(zhi)穩居在兩位數以上，為全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)貢獻(xian)巨(ju)大。在經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)背景下(xia)，同(tong)期世界海(hai)運貿易增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)也超過5%。此段時期（2003-2007年）不(bu)論是(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)，還是(shi)海(hai)運貿易均實現高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，為上一輪(lun)航運以及新(xin)造(zao)船市場的蓬勃發(fa)展創(chuang)造(zao)了絕佳環(huan)境。反觀本輪(lun)市場（2021年至今），全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)受(shou)多(duo)重因素影響增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)趨(qu)緩，預期偏弱，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)回落至3%。IMF、世行、WTO等(deng)全(quan)球(qiu)(qiu)多(duo)家研究機構預測未來全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)將進入中(zhong)低(di)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)區間。海(hai)運貿易增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)同(tong)樣低(di)于(yu)均值，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)保持在2%左(zuo)右；雖然運距增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)趨(qu)勢(shi)稍(shao)好，但長(chang)(chang)(chang)(chang)期來看(kan)受(shou)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)發(fa)展影響，海(hai)運貿易量重回高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)的潛力(li)有限(xian)。

　　金(jin)融(rong)(rong)市場相對穩(wen)定VS不(bu)確定性凸(tu)顯。上(shang)一輪造(zao)船周期(qi)(qi)（2003-2007年），全球金(jin)融(rong)(rong)市場處于相對穩(wen)定、預期(qi)(qi)可(ke)控(kong)的(de)環(huan)(huan)境(jing)中(zhong)。以人民(min)幣(bi)匯率(lv)來看，匯率(lv)在2005年匯改(gai)前一直保(bao)持穩(wen)定，后期(qi)(qi)有所升值(zhi)。同期(qi)(qi)，日元(yuan)、歐元(yuan)等全球主要貨幣(bi)匯率(lv)相比其它時期(qi)(qi)同樣保(bao)持相對穩(wen)定狀態(tai)。穩(wen)定、可(ke)預期(qi)(qi)的(de)金(jin)融(rong)(rong)環(huan)(huan)境(jing)為新造(zao)船市場持續投入創造(zao)良好基礎。相反，本(ben)輪周期(qi)(qi)（2021年至今(jin)）全球金(jin)融(rong)(rong)環(huan)(huan)境(jing)巨變，美元(yuan)加息背景下(xia)的(de)主要經(jing)濟體匯率(lv)大(da)幅波動，美元(yuan)未(wei)來走勢為各國經(jing)濟金(jin)融(rong)(rong)形勢的(de)發展(zhan)埋(mai)下(xia)了眾多不(bu)確定性。 

　　全球化高速發展VS逆全球化回潮。上一輪造船周期（2003-2007年）正處于全球化快速發展期的末尾。從1990年代末到21世紀初，經濟全球化進程顯著加速，有利經濟政治環境為世界東西方、?南北方的各國各地區統一市場上實現了發展與進步，為了世界新造船市場健康發展?提供了有利環境。隨著?2008年從美國爆發的次貸危機演變為全球性的金融危機，以及近年來主要經濟體內部政治環境變化，保護主義思潮、逆全球化趨勢愈演愈烈。本輪周期（2021年至今）已經處于這種大背景之下，由此而來的不確定性也遠超上一個周期。

　　（二）市場環境如出一轍，要素指標屢創新高

　　航(hang)(hang)運(yun)市(shi)場收益均(jun)處(chu)于(yu)高(gao)位。上一輪(lun)造船周(zhou)期（2003-2007年）和本(ben)輪(lun)周(zhou)期（2021年至今(jin)）的起(qi)點(dian)都是(shi)航(hang)(hang)運(yun)市(shi)場的火爆所牽(qian)引。21世(shi)紀(ji)初，中國(guo)入(ru)世(shi)帶動全球海運(yun)貿易的快(kuai)速(su)增長(chang)，對原油、鐵礦石以及集裝箱(xiang)運(yun)力的需求大(da)幅(fu)增加，推(tui)動航(hang)(hang)運(yun)市(shi)場運(yun)費(fei)價格(ge)爬升至歷(li)史高(gao)點(dian)。本(ben)輪(lun)市(shi)場周(zhou)期的起(qi)點(dian)也是(shi)由航(hang)(hang)運(yun)市(shi)場復蘇開(kai)始，疫情(qing)、地(di)緣沖突、自然災害等突發事件(jian)改變了(le)(le)全球貿易結構，嚴重影(ying)響船隊(dui)效(xiao)率，推(tui)高(gao)了(le)(le)運(yun)費(fei)價格(ge)。兩次周(zhou)期的起(qi)點(dian)都是(shi)隨著航(hang)(hang)運(yun)市(shi)場增長(chang)而起(qi)，運(yun)費(fei)價格(ge)均(jun)達(da)到當時(shi)的高(gao)點(dian)或相(xiang)對高(gao)點(dian)，有利地(di)支撐新造船市(shi)場。

　　新造船(chuan)價格(ge)均快速增長并(bing)不斷(duan)創(chuang)造新高(gao)。上一輪造船(chuan)周期(qi)（2003-2007年）和本輪周期(qi)（2021年至今）的新造船(chuan)價格(ge)已(yi)經非常接近，均處于(yu)歷史高(gao)位。以(yi)克拉克森價格(ge)指數(shu)(shu)為例，2008年9月造船(chuan)指數(shu)(shu)達(da)到191.21點(dian)(dian)，創(chuang)造了有記錄(lu)以(yi)來的最(zui)(zui)高(gao)點(dian)(dian)。2024年7月初(chu)，船(chuan)價指數(shu)(shu)已(yi)經再次達(da)到187.52點(dian)(dian)，兩者已(yi)經十分接近。隨著新造船(chuan)市場持續(xu)火爆(bao)，新造船(chuan)價格(ge)有望繼續(xu)攀升，達(da)到甚至超(chao)過2008年的歷史最(zui)(zui)高(gao)值。

　　造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)指(zhi)(zhi)標(biao)已(yi)(yi)經(jing)非常接(jie)近(jin)甚至超越(yue)。如果僅觀察本輪周期（2021年(nian)(nian)至今）的新(xin)接(jie)訂單(dan)(dan)(dan)指(zhi)(zhi)標(biao)，雖然(ran)總量較上一(yi)輪造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)周期（2003-2007年(nian)(nian)）仍有一(yi)定(ding)距離(li)，約為當時年(nian)(nian)均值的85%，但考慮到(dao)當前(qian)的市場環境，很多(duo)指(zhi)(zhi)標(biao)已(yi)(yi)經(jing)與(yu)當時十(shi)分相(xiang)似。一(yi)是手(shou)持訂單(dan)(dan)(dan)排(pai)期接(jie)近(jin)。當前(qian)，全(quan)球(qiu)(qiu)手(shou)持訂單(dan)(dan)(dan)保(bao)障(zhang)系數已(yi)(yi)經(jing)達到(dao)3.5，訂單(dan)(dan)(dan)交付排(pai)期達到(dao)3-4年(nian)(nian)。主要造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)企(qi)業的訂單(dan)(dan)(dan)已(yi)(yi)經(jing)開始(shi)承接(jie)2028年(nian)(nian)甚至更遠的訂單(dan)(dan)(dan)，與(yu)上一(yi)輪造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)周期相(xiang)似。二是造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)行業景氣指(zhi)(zhi)數重回高(gao)景氣區(qu)間。由中國船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)協發布的2024年(nian)(nian)二季度中國造(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)行業景氣指(zhi)(zhi)數（CPI）升至144點(dian)，進(jin)入高(gao)景氣區(qu)間。三單(dan)(dan)(dan)企(qi)接(jie)單(dan)(dan)(dan)指(zhi)(zhi)標(biao)已(yi)(yi)經(jing)超過2007年(nian)(nian)。2023年(nian)(nian)，全(quan)球(qiu)(qiu)有245家(jia)船(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)廠實現接(jie)單(dan)(dan)(dan)，平均每家(jia)承接(jie)19.3萬(wan)CGT訂單(dan)(dan)(dan)。該指(zhi)(zhi)標(biao)遠超過了(le)2007年(nian)(nian)的單(dan)(dan)(dan)企(qi)平均接(jie)單(dan)(dan)(dan)12.2萬(wan)CGT。

　　（三）產業環境日新月異，行業門檻顯著提高

　　造船產能擴張VS活躍造船廠數量減少。上一輪造船周期（2003-2007年）伴隨著大量的產能擴張，2000-2010年間全球造船廠數量新增63%，年度最大完工量超過5000萬CGT。相反，本輪周期（2021年至今）全球活躍造船廠的數量仍在減少，2021-2023年間減少24%。此外，本輪周期的產業集中度大幅提升，2023年前10家造船集團的新接訂單量占比為66.3%，較2007年提升22.9%。

　　傳統船型建造VS大型化、綠色化船型持續升級。上一輪造船周期（2003-2007年）建造的船型主要為油、散、集等傳統船型，比較優勢更多體現在勞動力與成本，行業入門的門檻相對較低。而本輪周期（2021年至今）綜合技術門檻顯著提高，產品的綠色與智能、管理的高效與精益、產供鏈的成熟與穩定，對船廠提出了更高要求。以綠色船舶訂單為例，2023年包含采用可替代燃料和預留能力的新船訂單占全年總量的50.2%（運力計）；采用一項或多項船用節能技術的訂單接近30%。產品性能與生產模式的升級無形中提高了行業整體的技術水平，需要企業具備更強的綜合實力。

　　三、思考與建議

　　新造船市場已經進入到新周期，正如我們年初的分析（2024，船舶工業鞏固優勢、再鑄輝煌的關鍵年），市場基本面積極向好，具備中長期穩定發展的客觀潛力，也看好行業繼續鞏固優勢，取得更大成績。但面對不斷累積的不確定性因素，特別是能夠影響全局的宏觀風險，即使市場持續火熱、未來前景可期，仍要提示行業敏銳感知市場變化，提前做好風險預判，防患于未然。

　　（一）緊跟宏觀形勢變化，預防突變影響

　　既然稱為周期性行業，新造船市場必然會有升，有降，有調整。如果沒有上帝視角可以回溯上一輪周期的發展，很難有人預測到2008年源自美國的次貸危機會席卷全球，波及到當時一飛沖天的新造船市場。再看本輪周期，外部環境更為復雜多變，能夠影響全球宏觀形勢的政治、金融等不確定因素眾多，不排除出現金融市場波動加劇、地緣政治沖突升級、貿易保護主義加速等影響市場持續向好與擾亂企業正常經營的可能性。

　　（二）提升新質生產力，加快行業高質量發展

　　世界船舶工業的發展已經進入新階段，主要造船國家都把重心聚焦在綠色、智能轉型兩大方向，加速技術創新與商業化實踐，力爭在未來發展中占得先機。新形勢下，船舶工業比較優勢的發揮，更需要快速形成新質生產力，強化技術創新引領，提升產業鏈供應鏈韌性，轉變生產模式，釋放發展潛力。瞄準制約生產力提升的現實問題，進一步推進改革，改善行業效益，提升發展質量。

　　（三）加強與各界緊密合作，營造良好發展環境

　　全球造船業，特別是民船海工產業運行的基本邏輯并沒有出現本質上變化，即訂單制、長鏈條、國際化的特點。訂單來自下游航運、能源等行業的需求，需要遵循國際市場規則、國際技術標準和國際生態合作。船舶工業90%的訂單來自國際，國內外品牌融合發展的造船產業集群逐步形成，多國聯合提案的國際海事標準與規則日益增多。面對全球海事工業的新機遇與挑戰，需要行業與國內外相關利益方加深溝通交流，加強協同合作，構建符合全球海事工業可持續發展的大環境。

　　四、總結

　　“不能兩次踏進同一條河流”，本輪世界新造船市場周期雖有與過往歷史周期的相似之處，但更多融入了新的變化，顯現出新的特點與風險。正如年初寄語，2024年，中國船舶工業要鞏固優勢，穩中求進，再創輝煌。全年過半，全行業已經取得了非凡成績，為全年實現更大目標奠定了堅實的基礎。展望下半年，船舶行業的重點在于排除干擾穩健經營、擴大優勢全面進步。要加強對外部環境的分析研判，堅持理性發展，著力解決好產業短板，做好市場預判與防控風險，高質量實現能力與效益穩步提升。


　　數據來源

　　除(chu)單獨(du)注明來源，本文數據均來自、克拉克森、VesselsValue、相關公司官方發布等統計與信(xin)息(xi)渠道。